钜柚原创干货:《P2P防雷指南》(二)

2018-06-07 10:50:14 钜柚法询 31

上篇“钜柚原创干货:《P2P防雷指南》(一)”我们简单分析了平台暴雷的几大原因,通过这些原因我们归纳总归了一些共性,了解这些共性能够让投资人更加深入的了解目标平台。避免投资踩雷 ,我们防雷指南接着上回讲。


了解目标平台是投资决策的第一步,普通投资人不可能像机构投资人一样对目标平台进行深入的尽职调查,获取目标平台详尽的数据,但我们稍加留心,就能通过一些细节对目标平台作一个大致的分析,为我们的投资决策作参考。这一期我们分别从“股东背景”、“管理团队”和“资产端”三个维度,教大家如何对目标平台进行分析。


1. 股东背景

记得高三考大学的时候,笔者真是一心只读圣贤书,两耳不闻窗外事,除了选专业,找学校填志愿都是老爸一手操办。他的经验是找学校得翻上三代,了解学校历史沿革,避免入了只看校名的坑。其实P2P投资也是一样,名字华丽好听真不顶用,股东好听也没啥用。有人说,国企背景肯定靠谱。别急,关于国企背景我们慢慢讲。(关于股东查询,推荐两个手机APP,“启信宝”和“天眼查”,配合其内部的“信用报告”,能够较为全面的了解目标平台股东的详细情况)


1.1 真假国资

随着P2P行业的兴起,加上近几年投资人盲目追逐国资招牌,逐渐形成以所谓“国资”背景为核心的网贷平台,典型的如和平系、浙江光大系、北京华信系和中房系“四大邪教”。而谈到这些平台,想必不少投资人朋友早已捶胸顿足、咬牙切齿。在这里也和大家聊聊国资和P2P的那些事。有需求就有市场,投资人觉得有国企背景的平台才靠谱,这就滋生了国企股权代持产业链,由拥有众多国企资源的中间商从中撮合,通过股权代持协议,由P2P平台实际控制人按年缴纳固定管理费用,P2P平台摇身一变,国资控股,黄袍加身,对外宣传咱就是国资系,完美!


《公司法》第三条第2款规定:“有限责任公司的股东以其认缴的出资额为限对公司承担责任……”。有限责任公司和合伙企业不同,股东承担的是有限责任,并不需要以其全部财产对公司的债权人进行兜底。事实证明,所谓的国资股东并未有效保护投资人权益,而究其根本原因,在于该类国资股东其自身并无雄厚的经济实力,大多仅凭历史遗留的国资血统,来为平台吸引人气,而在平台出事之后,以其仅为代持股甚至摆出一副受害人的模样来逃脱责任。


建议在投资前务必要通过相关手段查证平台背后所谓的国资股东是否有相当的经济实力,主要可从以下三个维度进行考察:

1.国资股东注册资金;

2.股东风险信息(是否被执行、失信等);

3.新闻媒体对其产业的确切报道。


查询网站主要有:

钜柚原创干货:《P2P防雷指南》(二)

P2P平台和国企合作的目的可能多种多样,也有很多是为了利于平台更好的发展,但无论如何,“唯国资背景论英雄”是完全不明智的。


1.2 真假上市


前面详细聊完了国企系,这回到上市系。相对于国资系在网贷界的放浪形骸,上市系显得收敛不少,毕竟上市难得、壳资源宝贵,大多数上市公司比较自重,在这里我们不作过多讨论,但同样也为大家带来两个考察维度:


1)上市公司入股该P2P平台是否出示公告,这反映了上市公司对入股P2P的重视程度;

2)对上市公司进行简易财务分析,这一点对普通投资人稍有难度,直观的办法就是看股票软件中的F10(公司简介)和股价走势,如果是ST开头的,就要格外慎重了,如ST运盛(合拍贷)。


2. 管理团队


P2P投资人如果像VC/PE一样考量目标平台,就能最大限度的规避踩雷风险,管理团队是VC/PE重点考察因素之一。管理团队是平台运营的执行者,是公司发展的掌舵人,一家平台的风险高低,可以通过其管理团队的水平来侧面反映。


如何识别管理团队的水平呢?作为普通投资者,我们最能直接了解到的就是高管的工作履历(平台高管的任职信息大都可以从目标平台官网及平台工商信息主要成员栏中获取)。如果目标平台的高管团队中有曾担任知名金融机构高管的经历,相对风险会较低,当然前提是平台披露的信息是真实可信的。这点我们可以将该高管名字加原金融机构名作为关键字进行信息搜索,是否有相关报道,进行真实性验证。


3.资产端


资产端是平台运营的命脉所在,我们经常听说“市场不缺钱,缺优质资产”,这句话同样适用于P2P网贷。优良的资产才能确保平台的合规和持续发展。上一篇我们对资产问题导致平台跑路作了简要分析,这一篇我们教大家如何发现资产端有问题的平台。


《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》(银监会令〔2016〕1号,下称“《824网贷管理办法》”)第二条第2款规定:“本办法所称网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷”,为此,我们就以直接借贷模式的资产端为大家作分析。


3.1 自融最危险


“为自身或变相为自身在平台上融资”问题主要指向《824网贷管理办法》第十条第(一)款,即业界所称之“自融”,具体可能涉及如下情形:


1)平台运营企业自身在平台上融资;

2)以其他企业或个人名义在平台上融资、实际由平台自身使用;

3)持有(控制)5%以上股份(表决权)的股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员及其近亲属,以及与平台受同一实际控制人控制的关联方在平台上融资;

4)其他关联方在平台上融资、但未充分披露与平台的关联关系;

5)其他有关问题。


法律说了这么多,总结一句话:P2P自融指的就是有自己实体的企业老板在线上开一个网贷平台,从网上融到的资金主要用于给自己的企业或者关联企业输血。选择自融的平台几乎就和平台的经营风险绑在了一起。对于自融的查证标的就需要一定的时间,仔细查验平台所展示的借款人资料,再与平台工商信息进行比对,最终可分析标的与平台是否有自融嫌疑。这里告诉大家两个业内常用的套路:


1)壳公司融资。典型特征:融资前公司股权及法定代表人发生变更,增资,网上无公司资料(无网站),多家壳公司主要人员重复、关联、注册登记邮箱/\电话混同;

2)关联公司融资。典型特征:法定代表人相同/关联,注册地址相同/相近,公司名称雷同。


3.2 风控不到位


风控是金融的核心,除去平台自融出现无法兑付以外,我们不排除有平台认真做事,但由于风控不严导致借款人违约,这时候作为投资人就要充当平台风控的角色,对借款企业地行风险评估。这里给两点建议:一是从行业风险和地域风险去把控,钢贸违约违一片,投资不过山海关等等,大家自己琢磨;二是看企业判决书和被执行情况,看供应链评价。


这次我们从“股东背景”、“管理团队”和“资产端”三个维度对平台投资风险作了简单的分析,建议大家在投资前按照这个思路和方法对目标平台进行风险评估,并以此作为投资决策的参考。下篇“钜柚原创干货:《P2P防雷指南》(三)”我们将聊聊网贷监管的一些是与非